安徽十一选五:美伊緊張局勢持續發酵!國際油價飆升,1月CPI會怎么走?

時間:2020年01月06日 10:39:24 中財網
  2020年開年首周注定不平凡。1月3日,伊朗“圣城旅”指揮官卡西姆·蘇萊曼尼遭遇美軍無人機“奇襲斬首”身亡。

  全球金融市場大震動,原油、黃金大漲,其中,布倫特原油期貨環比上漲3.5%,COMEX黃金期貨環比上漲1.6%。

  1月6日,美伊緊張局勢繼續發酵,亞市早盤,COMEX2月黃金期貨漲超2%,創2013年3月以來新高。美、布兩油短線拉升,目前漲幅分別擴大至1.55%、1.88%。消息面上,據央視新聞,伊朗宣布中止履行伊核協議,不再限制離心機數量。

  國內原油期貨也接連走高,繼上周五大漲3.72%后,今日早盤原油主力漲近6%,沖擊漲停,最高價報516元/桶。

  美伊緊張局勢持續發酵
  據央視新聞報道,當地時間1月5日晚,伊朗外交部長扎里夫在社交媒體上發文稱,作為第五階段也是最后一個“補救”步驟,將針對伊核協議第36條,對離心機的數量將不再有任何限制。

  此步驟在伊核協議范圍內,而所有五個步驟在有效執行對等義務后均可逆。伊朗與國際原子能機構的全面合作將繼續。


  政府聲明全文:
  伊朗在中止履行伊核協議的第五階段中,放棄了最后一個限制,即“離心機數量的限制”。

  因此,伊朗的核計劃將不再受到任何限制(包括濃縮能力,濃縮百分比,濃縮物質的數量和研發),并且從現在開始,伊朗的核計劃將繼續按照伊朗的核計劃技術要求進行推進。伊朗與國際原子能機構的合作將像以前一樣繼續進行。如果取消制裁,并且滿足伊朗的利益,那么伊朗將準備恢復履行伊核協議。

  伊朗原子能組織必須在伊朗總統的協調下采取必要的措施和做法。

  對油價有何影響?
  原油價格變化主要受供需和非供需因素影響,供給端因素包括世界原油儲量、儲采比、OPEC和非OPEC國家原油產量等;需求端主要受全球經濟走勢影響;供給和需求的共同作用形成的供需缺口和原油庫存是決定了油價“基本盤”;此外,地緣政治、技術更替導致的原油開采成本變化、原油替代品需求以及美元走勢都是影響油價的其他重要指標。

  國盛證券分析認為,總體看,供需變化是油價走勢的本質,地緣政治等其他因素更多影響的是短期走勢。

  歷史上,1973年、1978年、1990年三次石油?;鬧苯擁薊鶿鶻雜脛卸厙饕揖魯逋簧隊泄?。

  渤海證券指出,如果事件長期化,或對石油價格和通脹產生重要影響。石油價格作為重要工業和能源材料,上漲將影響各行業成本,顯著抬升通脹,影響各國貨幣政策路徑和空間。

  如果事件長期化,或對美元和黃金價格產生重要影響。一方面從避險角度拉低美元指數,抬升黃金價格中樞;另一方面,由通脹路徑抬升美國及全球通脹率,降低美國及全球實際利率,進一步拉動黃金價格上漲。

  通脹預期或升溫
  目前豬肉價格隨有所下降,但總體價格依然維持在高位,油價短期內跳漲,對于居高不下的通脹無疑是雪上加霜。

  據農業農村部數據,11月份生豬存欄環比增長2%,首次出現回升,能繁母豬存欄環比增長4%,連續2個月回升。

  渤海證券分析認為,從上一輪豬周期來看,存欄同比跌幅開始收窄的時候豬價會有一定幅度回調,但是收窄過程中,疫情會有反復,存欄環比并非持續為正,期間豬價還有最后一輪上漲。當存欄同比恢復到-3%時,供給已基本恢復,豬肉價格開始進入下行通道。

  考慮到本輪非洲豬瘟疫情嚴重,農戶復產意愿有所滯后,以及這是首次大規模進行三元母豬留種的方式進行復產,豬價回落速度可能略慢于豬價上升。渤海證券預計本次豬肉價格下行斜率低于上漲斜率。

  在此背景下,油價暴漲,成為助推通脹的一個重要因素。

  油價上漲一方面通過直接影響非食品中的交通工具用燃料部分,另一方面間接增加中上游石油加工企業的生產成本,對下游企業產生較強的漲價壓力,從結構性通脹發展為全面通脹壓力。

  華創證券預計,在不考慮伊朗事件沖擊下,明年CPI中樞或在3.8%左右,假設1月油價上漲5%,10%,20%,預計將分別拉動CPI新漲價因素0.1,0.2和0.4個百分點,拉動明年CPI中樞至3.9%,4%,4.2%,存在破4風險。節奏上看,1月仍將是通脹高點,高點位置破5沖6基本可以確認,豬油共振下,通脹有向6%沖擊的可能性。

  國內貨幣政策受掣肘?
  在通脹預期升溫的情況下,貨幣政策走向成為市場關注的焦點。

  新年伊始,人民銀行宣布全面降準0.5個百分點,同日人民銀行亦公告貨幣政策委員會2019年第四季度例會于2019年12月27日召開。

  申萬宏源認為,2020年貨幣政策操作將以降準等數量型工具為主,維持全年100BP全面降準的預期不變,降息操作的必要性不強、概率較低;更為緊迫的約束來自中小銀行資本充足率的下降,建議市場關注中小銀行通過各種工具補充資本金的進展,及其對貨幣政策傳導和信用擴張的積極作用。

  華創證券指出,美伊沖突刺激短期原油價格上漲,或刺激1月高位水平上移,但對國內通脹影響總體可控。因此,貨幣政策寬松方向不改,但在上半年通脹壓力之下,操作節奏更受掣肘。預計8月前MLF及LPR調降概率進一步走低。未來政策或以降準主動配合逆周期需要,以降息被動防風險、穩預期。上半年貨幣政策工作重點仍在存量貸款換錨,以改革的辦法疏通貨幣政策的傳導渠道。
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